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Volatilidade e saques desafiam fundos multimercados Fundos de Investimento Valor Econ?mico.txt

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22 Sep 2025(atualizado 22/09/2025 às 10h53)

Woelz, da Kapitalo: sucesso com fundo em que as decis?es s?o descentralizadas — Foto: Divulga??o O a

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Woelz,tabela de m?os poker strategy da Kapitalo: sucesso com fundo em que as decis?es s?o descentralizadas — Foto: Divulga??o O ano de 2024 n?o tem sido nada fácil para os gestores de fundos multimercados. Além de enfrentarem um cenário volátil, com expectativas divergentes em rela??o à trajetória das taxas de juros, um ambiente adverso para a renda variável e ruídos persistentes no crédito privado, eles tiveram que operar administrando fortes saques de recursos. De acordo com o mais recente levantamento da Associa??o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), a categoria dos multimercados teve capta??o líquida (entradas menos saídas) negativa em todos os meses de 2024 até novembro. No período, o saldo em termos de capta??o ficou negativo em R$ 324,2 bilh?es - um ter?o desse montante apenas em novembro. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); O desempenho ruim dos multimercados em capta??o neste ano contrasta com a indústria de fundos em geral, que acumula capta??o líquida positiva de R$ 186,2 bilh?es nos 11 primeiros meses deste ano. Os números pouco favoráveis dessa classe de ativos, no entanto, n?o impedem que muitos dos multimercados tenham obtido bons retornos para os cotistas nos três anos até o fim de outubro, como comprovam os produtos ranqueados para este guia. Capta??o cresce e renda fixa volta a ter saldo positivoNova lei estabelece alíquota única de 15%Fundos imobiliários vencem no Carf disputa com a ReceitaCrédito privado atrai diferentes perfis de investidoresPor que 2025 deve ser, de novo, o ano da renda fixa De maneira geral, os gestores dos top 10 da categoria se valem justamente da flexibilidade que os multimercados oferecem para driblar o cenário ruim: afinal, podem lan?ar m?o de uma enorme variedade de ativos e de combina??es de estratégias e geografias para, no fim das contas, garantir uma boa rentabilidade para os investidores. — Foto: Arte/Valor Vale lembrar que os fundos multimercados s?o indicados para quem está interessado em diversifica??o de portfólio e n?o precisa utilizar os recursos investidos no curto prazo. A liquidez é um fator importante a ser levado em conta. Isso porque em muitos casos um resgate só cai na conta do cotista em um mês ou mais, a depender do tipo de ativo que está na carteira do fundo. é bem diferente de um fundo que invista apenas em ativos líquidos, como títulos do Tesouro, por exemplo. A Kapitalo Investimentos conseguiu colocar dois fundos distintos no ranking dos dez mais pelo critério de retorno ponderado pelo risco: o Kapitalo K10 FIC FIM e o Kapitalo Zeta FIC FIM - o primeiro disponível para o público em geral e o segundo voltado apenas a investidores qualificados (aqueles que, pela defini??o da Comiss?o de Valores Mobiliários, têm pelo menos R$ 1 milh?o investido). Segundo Carlos Woelz, sócio-diretor e cofundador da Kapitalo, o Zeta opera os mercados de juros (locais e no exterior), moedas, a??es (papéis de empresas e índices) e commodities. Uma particularidade desse fundo, destaca, é o fato de ter uma dinamica de decis?o incomum no mercado. “As decis?es de investimento, no Zeta, s?o tomadas de maneira descentralizada. S?o 13 os gestores desse fundo, cada um avaliando constantemente os ativos e as oportunidades para decidir onde alocar. E um n?o influencia a decis?o do outro”, detalha. O Zeta é um multimercado de volatilidade relativamente alta, de 10%, acrescenta. No caso do K10, as decis?es de investimento s?o centralizadas, como em geral acontece na indústria brasileira de fundos. O produto também opera nos mercados de juros (Brasil e exterior), moedas, a??es e commodities, tendo uma volatilidade em torno de 5% a 6%. “O objetivo do fundo é gerar retorno excedente em qualquer ambiente ou ciclo econ?mico”, afirma Woelz. Apostando em uma composi??o mais variada de ativos, o Galapagos Evolution FIC FIM, gerido pela Galapagos Capital, é um multimercado de baixa volatilidade (em torno de 2% a 3%) com estratégias pulverizadas, como define o sócio e gestor da casa, Fabio Guarda. Ele explica que o fundo é um híbrido de abordagens baseadas em análises próprias e de modelos quantitativos. Os ativos incluem crédito privado, juros locais e internacionais, moedas e commodities. “Nossa fortaleza está na multiestratégia, que ajuda a dirimir os riscos dos investimentos do fundo”, conta Guarda. O fundo é voltado a investidores qualificados. A Absolute Investimentos também tem dois fundos no ranking, mas eles diferem apenas pelo grau de volatilidade. O Absolute Hedge FIC FIM e o Absolute Vertex II usam uma base de análise macro para mapear o posicionamento dos mercados em cada cenário e identificar assimetrias que possam gerar bons retornos para os investidores. “E tem dado certo. Os fundos apresentam uma performance consistente mesmo diante de cenários desafiadores”, diz o sócio-fundador e diretor de investimentos da casa, Fabiano Rios, ressaltando que o Vertex II tem o dobro da volatilidade do Hedge. Para encontrar essas assimetrias, a gestora aposta na senioridade de seu time de análise macro. Os dois fundos est?o disponíveis para investidores em geral. Embora seja um fundo constituído com a estrutura de um multimercado, o Quantitas Galápagos FIM só tem ativos ligados a juros e infla??o, de acordo com o sócio e gestor de fundos multimercados renda fixa da Quantitas Gest?o de Recursos, Rogério Braga. “Esse é um multimercado fora do convencional, operando juros reais e prefixados e infla??o implícita por meio de títulos públicos e contratos futuros na B3”, explica o gestor. “é mais uma op??o de diversifica??o dentro dessa classe.” Segundo ele, o fundo n?o tem exposi??o a a??es, moedas e ativos internacionais. O Galápagos está disponível para investidores em geral.

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