Rua é interditada para demoli??o de ponte em Nova Friburgo
Juro neutro pode cair mais em 2024, mas desinfla??o global preocupa, calcula presidente do BC UBS Valor Econ?mico.txt
As sucessivas revis?es para cima do ??oglobalpreocupacalculapresidentedoBCUBSValorEcon?dinheiro ficticio pokerPIB brasileiro e a acomoda??o dos pre?os ao longo do ano abrem espa?o para que o país consiga trazer a taxa básica de juros da economia para níveis mais baixos do que o esperado pelo mercado, mas fatores externos v?o pesar no cenário de cambio e infla??o já no início de 2024. O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, calcula que o Brasil apresenta condi??es mais favoráveis que os países ricos, mas o cenário internacional, combinado com a evolu??o da quest?o fiscal doméstica, influencia no ritmo da queda de juros. Questionado se a taxa neutra de juros no Brasil pode ser ainda mais baixa do que as estimativas até aqui, ele afirmou que sim. “No mundo desenvolvido, o [cenário] fiscal está se deteriorando claramente, enquanto nos emergentes ocorre até o contrário. Havia uma expectativa de que os juros ficariam altos por mais tempo, ent?o, acho que sim [para a taxa neutra mais baixa], mas temos que acompanhar”, disse Campos Neto, durante o Investments Managers Forum, evento realizado pelo UBS1, no último dia 18, em S?o Paulo (SP). O mercado estima que a taxa de equilíbrio (neutra) de juros no Brasil deverá ficar no patamar de 9% ao ano em 2024. O presidente do BC ressaltou a contribui??o do setor de alimentos e bebidas para a queda da infla??o e as sucessivas revis?es do PIB para cima para o momento positivo da economia brasileira Mesmo com o aquecimento do mercado de trabalho, n?o houve reflexo na composi??o de pre?os, o que pode apontar, de acordo com Campos Neto, ganho real de produtividade da economia. “Se observamos algumas quest?es empíricas, vemos que o país melhorou muito em processos nos últimos anos, como o tempo de abertura de empresas, logística, custo do giro da for?a de trabalho; isso mostra que as coisas ficaram mais baratas, mais rápidas ou mais eficientes”, destacou. O desafio continua sendo o equilíbrio fiscal. O presidente do BC apontou a importancia da aprova??o no Congresso de medidas que dar?o mais espa?o para arrecada??o, dado o cenário mais complexo na estrutura or?amentária para o corte de gastos. “Temos que fazer a nossa li??o de casa”, ressaltou. Até o momento, Campos Neto enfatiza n?o ver mudan?as no cenário que alterem o ritmo de queda de 0,5% na Selic, atualmente em 12,75% ao ano. “Qualquer mudan?a nesse sentido será discutida na próxima reuni?o do Copom”. Pouso suave da Selic Os indicadores até aqui apontam para a continuidade do soft landing brasileiro, mas a trajetória da infla??o e dos juros no Brasil n?o s?o consenso no mercado. Andre Bannwart, Head de Funds Solutions GWM Brazil no UBS e CIO do CS Evolution, gestora de multi-fundos próprios do banco, faz análise similar à do presidente do BC e acredita que os juros só est?o acima de uma taxa neutra de 9% porque países como o Brasil precisam pagar um “prêmio” para atrair investidores. “A infla??o deixou de ser um problema, mas atividade [econ?mica] está na margem da desacelera??o. Com o cambio estável, é possível que o BC possa baixar ainda mais para estimular a economia”, afirmou. Para o executivo, se a previs?o é a de que Europa e ásia – assim como os Estados Unidos em algum momento – v?o rebaixar os juros, n?o é o Brasil que vai puxar para cima. Bruno Coutinho, CEO e CIO da Mar Asset Management. — Foto: Leo Orestes/G.Lab O cambio e a balan?a de pagamentos n?o apresentam sinais preocupantes no horizonte, aponta Rodrigo Carvalho, sócio e CIO da estratégia macro da Clave Capital. “O real já está desvalorizado e o Brasil está menos dependente da exporta??o de commodities metálicas, por isso o impacto da desacelera??o chinesa n?o será t?o grande”, explica. A vis?o de Bruno Coutinho, CEO e CIO da Mar Asset Management, destoa de outros gestores pelo tom negativo. “N?o estamos otimistas. Embora o governo venha buscando equilíbrio com o arcabou?o fiscal, a previs?o de gastos contida na PEC da transi??o é muito alta. N?o vemos o cenário inflacionário totalmente sob controle”, afirmou, enfatizando que o momento do mercado ainda é de cautela. ------- 1 Credit Suisse, part of UBS Group. ------- Este material é meramente informativo e n?o constitui nenhum tipo de análise de valores mobiliários, recomenda??o ou presta??o de servi?o de qualquer natureza.
